Blijf op de hoogte met gratis updates
Meld u eenvoudig aan bij de Mondiale economie myFT Digest – rechtstreeks in uw inbox afgeleverd.
Er wordt algemeen verwacht dat de Federal Reserve de Amerikaanse rente woensdag met een kwart procentpunt zal verlagen, waarbij een stabiele inflatie voor november deze verwachtingen zal versterken.
De termijnmarkten houden rekening met een waarschijnlijkheid van 95 procent dat de centrale bank aan het eind van de laatste tweedaagse bijeenkomst van het jaar de Fed Funds-rente met 0,25 procentpunt zal verlagen. Daarvoor zou de doelstelling van de Fed gelden rentetarieven tot een bereik van 4,25-4,5 procent.
De verwachtingen werden versterkt nadat cijfers van het Bureau of Labor Statistics deze week lieten zien dat dit het geval was Amerikaanse inflatie steeg in november naar 2,7 procent, hoger dan 2,6 procent in oktober, maar in lijn met de consensusvoorspellingen van economen.
Uit arbeidsmarktgegevens eerder deze maand bleek ook dat de Amerikaanse economie voegde vorige maand 227.000 banen toe – meer dan verwacht – nadat het cijfer van oktober scherp werd verlaagd door orkanen en stakingsacties.
Beleggers en strategen concentreren zich nu op de vooruitzichten voor 2025, nu de aanhoudende inflatie en een veerkrachtige arbeidsmarkt twijfel doen rijzen over een bezuiniging door de Fed begin dit jaar. “Ze kunnen (na december) worden opgeschort”, zegt Brian Levitt, mondiale marktstrateeg bij Invesco, naar aanleiding van het laatste inflatierapport.
Ian Lyngen, hoofd van de Amerikaanse rentestrategie bij BMO Capital Markets, merkte op dat Donald Trump ook zou worden ingehuldigd als president van de VS vóór de volgende Fed-vergadering op 29 januari.
“Een dergelijke opeenvolging van gebeurtenissen belooft veel goeds voor de Fed die een pauze neemt van de bezuinigingen om eventuele officiële beleidswijzigingen van Trump te weerspiegelen en te beoordelen”, zei hij tegen klanten. Harriet Clarfelt
Zal de Bank of Japan de rente verhogen?
Gedurende het grootste deel van november had de markt er steeds meer vertrouwen in dat de Bank of Japan de laatste monetairbeleidsvergadering van 2024 zou gebruiken om de beleidsrente met een kwart punt te verhogen en het stop-start-initiatief van gouverneur Kazuo Ueda richting “normalisatie” voort te zetten.
Analisten zeiden dat er positieve signalen waren van de economiebleef de neerwaartse druk op de yen sterk en leek de inflatie zich in lijn te bewegen met de vooruitzichten van de centrale bank.
Sommige beleggers bereidden zich zelfs voor op een herhaling van de extreme volatiliteit in aandelen die volgde op de verrassende renteverhoging van de BoJ in juli.
Maar deze week vertelden economen van een reeks grote investeringsbanken hun klanten dat ze het volgende konden verwachten BoJ om de rente ongewijzigd te houden: niet omdat de economische signalen waren veranderd, maar omdat de politiek dat had gedaan.
Sinds de rampzalige weddenschap van premier Shigeru Ishiba op vervroegde verkiezingen is de liberaal-democratische partij gedwongen haar weg te vinden in een opgehangen parlement en te vertrouwen op een kleinere oppositiepartij, de Democratische Partij voor het Volk, om een aanvullende begroting goed te keuren. De DPP heeft zich verzet tegen verdere renteverhogingen tot maart, met als argument dat zij moet wachten totdat uit de ‘shunto’-loononderhandelingen in het voorjaar onomstotelijk blijkt dat de solide verhogingen van dit jaar geen anomalie waren.
“Wij geloven nog steeds dat het standpunt van de regering Ishiba het belangrijkste punt zou kunnen zijn bij het bepalen van de timing van de volgende renteverhoging”, zegt Naohiko Baba, een econoom bij Barclays in Japan. Hij voegde eraan toe dat de regering, in de aanloop naar de verkiezingen voor het Hogerhuis van komende zomer, naar hogere goedkeuringscijfers leek te streven door middel van begrotingsexpansie. Leo Lewis
Zal de Bank of England hints geven over toekomstige renteverlagingen?
Beleggers zullen donderdag de beleidsvergadering van de Bank of England in de gaten houden voor aanwijzingen over de vooruitzichten voor de Britse rente begin volgend jaar.
Er wordt algemeen verwacht dat de centrale bank de benchmark zal aanhouden rente op leningen stabiel op 4,75 procent. Omdat er geen persconferentie of economische vooruitzichten zijn die de beslissing begeleiden, zullen beleggers zich concentreren op de richtlijnen van de bank en de stemverdeling.
De meeste economen verwachten dat acht van de negen leden van het Monetary Policy Committee zullen stemmen om de rente ongewijzigd te laten. De meeste analisten verwachten ook dat de centrale elementen van de communicatie van de BoE over het toekomstige rentepad hetzelfde zullen blijven, waaronder de “geleidelijke aanpak om beleidsmatigheid op te heffen” en het beleid dat “restrictief genoeg lang” moet blijven.
Echter, de arbeidsmarktgegevens die dinsdag zijn gepubliceerd en de inflatiegegevens van november die woensdag zijn gepubliceerd, “kunnen de stemmingsverdeling en de leidraad doen verschuiven”, zegt Jack Meaning, een econoom bij Barclays.
“Er is een kleine mogelijkheid dat de stemming zelfs 3-6 zou kunnen zijn”, zei Meaning. “Als dit zou gebeuren, zou dat een aanzienlijk verzacht signaal van de commissie zijn.”
Meaning verwacht ook dat er enkele paragrafen aan de richtlijnen zullen worden toegevoegd “om de uiteenlopende standpunten in het meerderheidsblok te differentiëren”. Hij zei ook dat de commissie waarschijnlijk zou erkennen dat sommige economische trends, zoals de impact van hogere premies voor de volksverzekeringen, waarschijnlijk in de eerste paar maanden van 2025 zullen verdwijnen.
Sanjay Raja, econoom bij Deutsche Bank, verwacht dat de CPI-inflatie op jaarbasis zal versnellen van 2,3 procent in oktober naar 2,5 procent in november, terwijl de inflatie in de dienstensector zal oplopen naar 5 procent.
“In navolging van de cijfers van oktober hebben we enige toename van de prijsdruk gezien, vooral rond kerngoederen, voedsel en energie”, zei hij.
Raja voegde eraan toe dat de stijging van de premies voor de volksverzekeringen en het nationale leefbaar loon “begin 2025 waarschijnlijk zal bijdragen aan het momentum van de dienstensector”. Valentina Romei