Ontgrendel gratis de Editor’s Digest
Roula Khalaf, redacteur van de FT, selecteert in deze wekelijkse nieuwsbrief haar favoriete verhalen.
De arrestatie van Pavel Durov in Frankrijk omdat hij er naar verluidt niet in slaagde de criminele inhoud op Telegram, de berichtenapp van de in Rusland geboren miljardair, te controleren, heeft geleid tot een intens debat over de grenzen van de vrijheid van meningsuiting en de verantwoordelijkheden van grote technologiebedrijven om hun platforms te modereren.
Financieel gezien is cryptocurrency echter net zo belangrijk Het uitgangspunt van Telegram als berichten.
FT Alphaville heeft de financiële gegevens van het particuliere bedrijf voor 2023 in handen gekregen, waaruit blijkt dat cryptotransacties een groot deel van de inkomsten opleveren.
Telegram Group, gevestigd op de Britse Maagdeneilanden en met een van zijn belangrijkste operationele dochterondernemingen in de Verenigde Arabische Emiraten, boekte vorig jaar $342,5 miljoen aan inkomsten op een flink operationeel verlies van $108 miljoen. Hier is de PnL-verklaring, ondertekend door Durov en in april goedgekeurd door de PwC-vestiging in Dubai:
Lezers met adelaarsogen hebben wellicht al de regels voor ‘winst op herwaardering van digitale activa’ opgemerkt, waarvan een bescheiden $500.000 werd geboekt via de PnL en een substantiëlere $86 miljoen via de overige onderdelen van het totaalresultaat.
Wat de uitsplitsing van de inkomsten van Telegram betreft, zullen de regelitems ‘geïntegreerde portemonnee’ en ‘verkoop van verzamelobjecten’ waarschijnlijk ook het spidey-gevoel van elke cryptobewuste lezer oproepen:
Gecombineerd vertegenwoordigen de twee regelitems meer dan 40 procent van de inkomsten van Telegram.
Het is u misschien ook opgevallen dat de zogenaamde “geïntegreerde portemonnee” een nieuwe bedrijfslijn is voor het bedrijf van Durov. Zoals de rekeningen ook uitleggen:
Gedurende het jaar eindigend op 31 december 2023 begon de Groep inkomsten te genereren uit het mogelijk maken van toegang tot de geïntegreerde portemonnee (Toelichting 13). De geïntegreerde portemonnee is een softwareprogramma waarmee gebruikers crypto-activa kunnen opslaan, verzenden, ontvangen en verhandelen.
Telegram geeft hier meer informatie over wat digitale activa, de verkoop van verzamelobjecten en de geïntegreerde portemonnee voor zijn bedrijf betekenen:
Digitale activa
De Groep verkoopt verschillende verzamelobjecten en biedt geïntegreerde portefeuillediensten aan in ruil voor een niet-contante vergoeding in de vorm van Toncoins (digitale activa), die worden verantwoord onder IAS 38 – Immateriële activa.
Deze digitale activa worden in eerste instantie tegen kostprijs geboekt en worden vervolgens volgens het herwaarderingsmodel gewaardeerd tegen reële waarde minus eventuele geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen op elke rapportagedatum, rekening houdend met de aanwezigheid van een actieve markt voor de Toncoin. Elke mutatie in de reële waarde boven de kostprijs wordt opgenomen via de overige onderdelen van het totaalresultaat in een aparte reserve genaamd ‘Herwaarderingsoverschot’ binnen het eigen vermogen, terwijl elke mutatie in de reële waarde onder de kostprijs eerst wordt verrekend met de bestaande creditsaldi onder de herwaarderingsoverschot, waarbij elk overschot boven dit saldo wordt verrekend. geboekt via winst of verlies.
De Groep houdt deze digitale activa voor eigen rekening aan voor beleggingsdoeleinden (d.w.z. kapitaalgroei) gedurende langere perioden, waarna de verkopen naar goeddunken van het management plaatsvinden wanneer de marktomstandigheden gunstig zijn. Winsten en verliezen op desinvesteringen worden bepaald door de opbrengst te vergelijken met de boekwaarde en worden opgenomen in de winst- en verliesrekening van het jaar waarin het actief niet langer in de balans wordt opgenomen. Op het moment van niet langer opnemen worden de daarmee verband houdende bedragen die in de Herwaarderingsmeerwaarde zijn opgenomen, overgeboekt naar Ingehouden winsten.
En hier:
Inkomsten uit de verkoop van verzamelobjecten. De Groep verkoopt verschillende verzamelobjecten (gebruikersnamen, virtuele telefoonnummers) aan haar gebruikers. De gerelateerde opbrengsten worden erkend op het moment dat het verzamelobject aan de gebruiker wordt toegewezen. De Groep maakt ook de verkoop van verzamelobjecten tussen gebruikers mogelijk en ontvangt de vergoeding voor het faciliteren van de verkoop.
Toncoins (digitale activa), een niet-contante vergoeding wordt geaccepteerd als tegenprestatie voor dit type verkoop. Toncoins worden gewaardeerd en opgenomen tegen reële waarde op het moment dat de Groep aan haar prestatieverplichting voldoet: het verzamelobject aan de gebruiker toewijzen of de verkoop tussen gebruikers faciliteren. De Groep bepaalt de reële waarde van de digitale activa op basis van genoteerde prijzen op de actieve beurzen.
Geïntegreerde portemonnee. De geïntegreerde portemonnee is een softwareprogramma waarmee gebruikers crypto-activa kunnen opslaan, verzenden, ontvangen en verhandelen. Gedurende het jaar eindigend op 31 december 2023 heeft de Groep opbrengsten erkend uit de integratie van de geïntegreerde portemonnee op het moment dat de applicatieprogrammeringsinterface aan The Open Network Foundation werd geleverd, waardoor de integratie van de geïntegreerde portemonnee in de Telegram-app mogelijk wordt gemaakt, en uit het bieden van continue toegang tot Telegram gebruikers op exclusieve basis naar de geïntegreerde portemonnee vanuit menu’s in de Telegram-app gedurende de looptijd waarin de dienst is verleend. De Groep levert normaliter diensten met betrekking tot de geïntegreerde portemonnee op basis van vooruitbetaling. Er is geen financieringscomponent, omdat de diensten worden geleverd binnen een periode van minder dan 12 maanden na betaling.
Toncoins (digitale activa), een niet-contante vergoeding wordt geaccepteerd als tegenprestatie voor dit type verkoop. Toncoins worden gewaardeerd en opgenomen tegen reële waarde op het moment dat de Groep de vergoeding ontvangt.
De TON-blockchain die ten grondslag ligt aan Toncoins, werd oorspronkelijk intern ontwikkeld bij Telegram en trok binnen aanhangers waaronder prominente rijke Russen. Het wordt nu echter onafhankelijk van het bedrijf ontwikkeld door een open-sourcegemeenschap, nadat het project tegenkwam regelgevingsproblemen in de VS.
Wat de balans betreft: digitale activa vormen een groot deel van de activa van Telegram. Met een waarde van bijna $400 miljoen zijn tokens veel groter dan hun contanten en kasequivalenten:
Telegram geeft hier een verdere analyse van de toename van zijn crypto-bezit van vorig jaar:
Elders in het gedeelte over transacties met verbonden partijen van de rekeningen (een van de favoriete secties van FTAV in alle financiële documenten) leren we dat Durov, naast de aankoop van $64 miljoen aan converteerbare obligaties van Telegram vorig jaar, ook voor $300.000 aan Telegram Premium-abonnementen kocht voor een weggeefactie, waarbij het bedrijf in Toncoin wordt betaald:
Het is onnodig om te zeggen dat Toncoin-handelaren het nieuws over de arrestatie van Durov niet van zich afschudden. Prijsgrafiek met dank aan CoinMarketCap:
Nuttig voor Telegram is dat het gedeelte over gebeurtenissen na de rapporteringsdatum van de rekeningen laat zien dat het een groot deel van zijn Toncoin heeft verkocht vóór de prijscrash:
Hoewel Telegram voor 100 procent in handen is van Durov, heeft het bedrijf voor ruim 2,3 miljard dollar aan converteerbare obligaties opgehaald van vooraanstaande investeerders zoals staatsinvesteringsfondsen, hedgefondsen en op technologie gerichte investeerders.
Zelfs als we de sterke afhankelijkheid van cryptovaluta en de aanzienlijke verplichtingen buiten beschouwing laten, zou je je kunnen afvragen of een bedrijf dat meer dan 450 miljoen dollar aan bedrijfskosten moest verbranden om 342,5 miljoen dollar aan inkomsten te genereren, de waardering van ‘plus 30 miljard dollar’ waard is Durov eerder aangeprezen aan de FT dit jaar.
Als het echter om de arrestatie van de oprichter gaat, kunnen investeerders in de converteerbare obligatie van Telegram die de rekeningen goed lezen niet zeggen dat ze niet gewaarschuwd zijn:
Sinds de oprichting heeft de Groep zich sterk ingezet voor het garanderen van de privacy van de gebruikers van Telegram. De kernwaarde van de Groep, namelijk de privacy van gebruikers, heeft Telegram er niet van weerhouden actief deel te nemen aan inspanningen en technische oplossingen om beledigende, kwaadaardige of geweld veroorzakende inhoud online te bestrijden. De kernwaarden van de Groep hebben geleid tot de populariteit van Telegram bij zijn gebruikers. De activiteiten van de Groep kunnen echter worden beïnvloed door wettelijke en regelgevende kaders in verschillende landen, die onderhevig zijn aan frequente veranderingen en uiteenlopende interpretaties.