Ontgrendel gratis de Editor’s Digest
Roula Khalaf, redacteur van de FT, selecteert in deze wekelijkse nieuwsbrief haar favoriete verhalen.
De Amerikaanse arbeidsmarkt heeft in mei 272.000 banen gewonnen, veel meer dan voorspeld, waardoor de marktverwachtingen voor de timing van de renteverlagingen door de Federal Reserve werden teruggedrongen.
De cijfers van het Bureau of Labor Statistics komen overeen met de voorspelling van economen in een Bloomberg-peiling van een stijging van de niet-agrarische loonlonen met 180.000 in de afgelopen maand.
De gegevens komen op een kritiek moment vóór november van dit jaar Amerikaanse presidentsverkiezingen tussen Joe Biden en zijn Republikeinse uitdager Donald Trump.
De regering van Biden wil graag reclame maken banengroei tijdens zijn presidentschap, maar zou ook profiteren van renteverlagingen vanaf het huidige hoogste punt in 23 jaar van 5,25-5,5 procent.
Na de publicatie van de cijfers daalde de kans op een renteverlaging in de aanloop naar de verkiezingen, bij de stemming van de Fed medio september, van 81 procent naar 60 procent, afhankelijk van de marktprijzen.
De markten hadden voorheen een renteverlaging in november volledig ingeprijsd. Nadat de banencijfers waren gepubliceerd, werd dat verschoven naar december.
“De sterke banengroei en de stijgende looninflatie ondersteunen onze lang gekoesterde opvatting dat de rentetarieven langer hoger zullen blijven”, zegt Torsten Slok, hoofdeconoom bij Apollo Global Management. “We verwachten nog steeds dat de Fed in 2024 niet zal bezuinigen.”
De rente op staatsobligaties steeg als reactie op het nieuws, waarbij de rente op tweejarige staatsobligaties, die meebeweegt met de renteverwachtingen en omgekeerd aan de prijs, met 0,13 procentpunt steeg naar 4,85 procent.
De dollar steeg 0,6 procent ten opzichte van de euro naar $1,083, terwijl de Amerikaanse aandelen die dag weinig veranderden.
De gegevens komen minder dan een week vóór de bijeenkomst van de Amerikaanse centrale bank in juni, wanneer verwacht wordt dat de rente ongewijzigd blijft.
De Amerikaanse inflatie is hardnekkiger gebleken dan eerder werd gedacht en de Fed heeft een voorzichtige aanpak gevolgd bij het verlagen van de financieringskosten.
De inflatiedoelstelling van de centrale bank is 2 procent. De index van de persoonlijke consumptieve bestedingen, de favoriete maatstaf van de Fed voor prijsdruk, bedraagt nu 2,7 procent.
Economen van Citigroup veranderden hun verwachtingen voor renteverlagingen na het banenrapport en gokten erop dat de eerste stap in september zal plaatsvinden in plaats van in juli.
Maar Citi voegde eraan toe dat het rapport “ons standpunt niet verandert dat de vraag naar arbeidskrachten, en de bredere economie, vertraagt”, met het argument dat dit de Fed ertoe zou aanzetten de rente in september, november en december met in totaal 0,75 procentpunt te verlagen.
Uit de cijfers van vrijdag bleek dat de gemiddelde uurlonen in de loop van het jaar tot en met mei met 4,1 procent zijn gestegen, aanzienlijk boven het percentage dat volgens centrale bankiers consistent is met het behalen van hun inflatiedoelstelling.
Het werkloosheidspercentage steeg echter ook, van 3,9 procent naar 4 procent.
Het loonlijstnummer voor april, dat eerder werd geschat op 175.000, werd verlaagd naar 165.000.
“Er is sprake van een zeer sterke banengroei, maar de werkloosheid is wel gestegen”, zegt Ryan Sweet, hoofdeconoom van de VS bij Oxford Economics. “Voor de Fed zal het moeilijk zijn of ze in september kunnen bezuinigen, maar ik denk niet dat dit rapport dat van tafel haalt.”