Ontgrendel gratis de Editor’s Digest
Roula Khalaf, redacteur van de FT, selecteert in deze wekelijkse nieuwsbrief haar favoriete verhalen.
Tienduizenden internationale retailaandeelhouders van Tesla, met ongeveer 17 miljard dollar aan aandelen, kunnen mogelijk niet stemmen op de jaarvergadering, omdat investeringsplatforms er niet in zijn geslaagd adequate grensoverschrijdende systemen op te zetten.
De grootste fabrikant van elektrische voertuigen ter wereld heeft campagne gevoerd om investeerders zover te krijgen dat ze twee resoluties steunen in wat waarschijnlijk krappe stemmen zullen worden tijdens de bijeenkomst van 13 juni: een om het salaris van CEO Elon Musk van $ 56 miljard te herratificeren en een andere om het bedrijf opnieuw op te richten in Texas. .
De laatste stap kwam na de beslissing van een rechter uit Delaware leegte Musks pakket aandelenopties, het meest lucratieve in de geschiedenis van het Amerikaanse bedrijfsleven, vanwege zorgen over de onafhankelijkheid van het bestuur.
Tesla heeft een ongewoon hoog percentage particuliere aandeelhouders – die ongeveer 30 procent van het bedrijf bezitten – en de hoge hindernissen voor succes voor beide stemmen, in het bijzonder de verhuizing naar Texas, zullen van velen van hen vereisen dat ze vóór stemmen. Voorzitter Robyn Denholm heeft haar taak bij het winnen van de aandeelhoudersstemming vergeleken met klimmen Mount Everest.
Maar veel beleggers in Europa en Azië hebben ondervonden dat ze hun stem niet elektronisch van buiten de VS kunnen uitbrengen, omdat de effectenmakelaars en online handelsplatformen waar ze hun aandelenrekeningen aanhouden niet over adequate systemen beschikken.
Tesla schat dat ongeveer 3 procent van zijn aandelen getroffen zou kunnen worden, volgens mensen die bekend zijn met de situatie. Dat komt overeen met 16,7 miljard dollar van Tesla’s waardering van 558 miljard dollar.
De stemming om Tesla opnieuw op te nemen in Texas heeft een hogere drempel, waardoor een meerderheid van alle uitstaande aandelen vereist is om vóór te stemmen, wat betekent dat niet uitgebrachte stemmen als tegen het voorstel worden beschouwd.
“Gezien de omvang van het detailhandelsbezit telt elke individuele stem”, zei een van de mensen.
Tesla werkt samen met proxy-verzoekbureau Innisfree, dat meer dan 100 medewerkers aan de campagne heeft. Hun tactieken omvatten het bellen van individuele investeerders, het sturen van brochures – bijgenaamd ‘vechtbrieven’ – om mensen aan te moedigen om te stemmen, en een bewustmakingscampagne op sociale media op platform X, eigendom van Musk.
Tesla en Innisfree hebben geprobeerd makelaars ervan te overtuigen nieuwe processen in te voeren, maar hoewel een paar behulpzaam waren, hebben de meeste dat niet gedaan. Ze zeiden dat ze geen tijd hadden om de infrastructuur te installeren, zeiden de mensen.
Hargreaves Lansdown, het grootste particuliere investeringsplatform van Groot-Brittannië met 120 miljard dollar aan activa en 1,7 miljoen klanten, is een van de internationale effectenmakelaars via welke Tesla-aandeelhouders niet konden stemmen.
“Vorig jaar hebben we het AVA-stemmen geïntroduceerd voor Britse en Europese bedrijven en het uitbreiden van die service naar andere overzeese rechtsgebieden is iets waar we aan werken”, aldus het bedrijf. In het geval van de Tesla “hebben we samengewerkt met onze proxy-serviceprovider om te proberen deze gebeurtenis als een eenmalige gebeurtenis te faciliteren. Het is echter niet mogelijk gebleken.”
HL bezit de meeste Amerikaanse effecten van zijn klanten, waaronder Tesla-aandelen, als een Crest Depositary Interest, of CDI, waardoor stemmen in de EU of de VS historisch gezien niet mogelijk was. Dit jaar werkte Crest samen met Amerikaanse fintech Broadridge om een dergelijke dienst aan te bieden, maar deze is nog niet uitgebreid naar alle Amerikaanse effecten. Ondanks fel lobbywerk van Tesla is het er niet in geslaagd het systeem op tijd te installeren voordat de autofabrikant erover zou stemmen.
De Consorsbank van BNP Paribas, waarvan de klanten ook een aanzienlijk aantal aandelen bezitten, is een andere grote speler die geen proxy voting-diensten aanbiedt voor Amerikaanse aandelen, volgens mensen die bekend zijn met de situatie. De Consorsbank was niet bereikbaar voor commentaar.
Andere obstakels kunnen ervoor zorgen dat particuliere beleggers minder geneigd zijn om te gaan stemmen. De in Amsterdam gevestigde online effectenmakelaar Degiro rekent bijvoorbeeld een vergoeding van € 10 per aandeelhouder die wil stemmen, om de handmatige administratiekosten te dekken; en het Zwitserse Swissquote vereist dat klanten hun servicelijn bellen.
Anderen hebben uitzonderingen gemaakt als reactie op de door Tesla gesteunde PR-campagne. Zweedse online bank Avanzadat normaal gesproken geen stemdiensten aanbiedt op buitenlandse markten, heeft klanten een e-mail gestuurd om hen te laten weten dat het dit als eenmalig zou toestaan.
De inzet is hoog, en er hangt nog meer af van de stemmen van particuliere aandeelhouders, nadat de twee grote volmachtadviseurs, Glass Lewis en ISS, er bij Tesla-eigenaren op aandrongen stem tegen Musk’s loonresolutie. Hun mening beïnvloedt de beslissingen van grote institutionele beleggers. Tesla kreeg echter “voorzichtige” steun van ISS voor zijn heropneming in Texas.
Vanguard, Capital Group, het Noorse oliefonds en State Street behoren tot de top-10 van Tesla-aandeelhouders die in 2018 tegen het loonvoorstel stemden, dat niettemin met 73 procent werd aangenomen. Baillie Giffords vlaggenschip Scottish Mortgage Investment Trust, een van de langst bestaande aandeelhouders van de autofabrikant met een top-15 belang, heeft gezegd dat plannen om terug te gaan Musk’s beloning van $56 miljard.
De CEO van Calpers – het grootste Amerikaanse openbare pensioenfonds en een top-25 aandeelhouder met een belang van 1,67 miljard dollar – zei woensdag echter in een CNBC-interview dat het van plan was om tegen de deal te stemmen, waarbij hij opmerkte dat het ‘de compensatie niet geloofde’. in verhouding staat tot de prestaties van het bedrijf”.
Muskus schreef op X als reactie: “Calpers heeft de deal verbroken. Schaam je, ze hebben geen eer.”
Tesla weigerde commentaar te geven.
Aanvullende berichtgeving van Sarah White in Parijs